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　　医疗器械经销商联盟整理

　　来源：北京商报、金融界、东方财富网、中国产业信息网、医疗器械经销商联盟

　　就在昨天（4月9日），爱尔康宣布在瑞士证券交易所和纽约证券交易所双重上市。继2008年~2011年爱尔康被诺华耗资520亿美元收购后，时隔十余年后实现独立上市！

　　耗资520亿布局，眼科市场却业绩不佳

　　资料显示，爱尔康是全球**大眼科医疗保健器械企业之一，旗下拥有手术产品、干眼及眼健康产品、视力保健产品三条业务线，在全球74个国家和地区设有分支机构。

　　为将爱尔康收入麾下，补充旗下眼科业务，2008年~2011年，作为全球**大的药企之一的诺华陆续耗费520亿美元从雀巢手中“接盘”眼科产品子公司爱尔康。而截止目前有分析师估算认为，爱尔康的分拆价值仅在150亿~230亿美元之间。

　　爱尔康的销售额在2008年，约占全球眼部护理市场销售额的四分之一；运营利润率为35%，大大高于诺华的22%。诺华考虑的是，通过收购爱尔康，获得其眼科药品、手术仪器以及隐形眼镜等多种产品，建立起一个更为广泛的眼部护理产品组合。这是诺华不惜花费近四年时间外加520亿美元的代价收购爱尔康的重要原因。

　　然而“嫁入”诺华的爱尔康业绩并不亮眼。数据显示，爱尔康在2011年还未被完全收购前销售额增幅为10%，此后连续3年增速仅为3%，2015年销售额更是下降达到9%。有分析认为，或因为白内障手术装置和人工晶状体市场需求下降，导致爱尔康营收持续下跌。

　　爱尔康2017年恢复增长，虽然仍然全球**大的眼科药品、医疗器械公司，却只有4%的销售额增长率。以诺华的角度来看，曾花费500多亿美元收购来的业务部门，并没有达到理想预期。

　　拆分后独立上市，聚焦医疗器械领域

　　早在2018年6月29日，诺华就宣布将分拆其眼科保健事业部—爱尔康，组建一个交易分离的独立公司。分拆后，诺华和爱尔康均能完全专注于各自的增长策略。并将启动**高50亿美元的股权回购，于2019年底前完成。

　　2019年2月28日，诺华年度股东大会上批准了爱尔康眼科护理业务**分拆计划。

　　2018年爱尔康的销售额为71亿美元，其中手术产品的销售额为40亿美元——同比增长7%，视力保健的销售额为31亿美元——同比增长3%。

　　至此，爱尔康在瑞士和纽约证券交易所双重上市，实现独立上市！

　　有业内人士分析，爱尔康独立上市不管对爱尔康还是诺华来说都是一件好事。诺华可以成功抽身，聚焦主业；爱尔康可以获得融资渠道寻求新的发展。

　　对于公司独立上市，爱尔康首席执行官David Endicott谈到，独立之后的爱尔康将成为一家更加敏锐洞察市场需求的医疗器械公司，并且将寻求更多的机遇，专注于为客户、患者和消费者提供创新产品。

　　爱尔康相关负责人也提到此次分拆独立上市将有益于爱尔康更加有效地落实公司独特的战略重点，实现将财务资源集中于自身运营。直接进入资本市场后的爱尔康将把握增长机会，成为一家专注于研发创新产品的医疗器械公司。

　　冷门”国内眼科器械将迎来“蓝海”市场

　　无论是综合医院还是大众，旧观念普遍认为“眼科偏小”，到目前为止国内眼科在器械、设备领域还没有一个上市公司(无论主板还是创业板)，

　　但实际上，眼科领域**一家A股上市的爱尔眼科却赚得盆满钵满。其2017年年报显示，当年营收增长率接近50%，为近五年来**高；2017年净利润达到7.43亿元，同比增长33.39%。作为我国**上市的医疗服务机构，爱尔眼科近年来营收和净利润始终保持高速增长，连锁医院数量也在进一步增加，行业地位无可撼动。

　　分析认为，无论是人口老龄化的影响，还是青少年儿童离不开“电子屏”的影响，昔日的“冷门”眼科现在却被视作“蓝海”一片。

　　全国老龄办常务副主任王建军表示，预计到2050年前后，我国老年人口数将达到峰值4.87亿，占总人口的34.9%。老年人口的增加将提高白内障、青光眼、糖尿病视网膜病变等眼科疾病的患病率。以白内障为例，该病多见于50岁以上人群，且发病率随着年龄的增长而提升。

　　另一方面，据世界卫生组织发布的视光学报告显示，目前中国近视患者人数近6亿人，近视人群比例高达47%。而伴随着智能手机、平板电脑等电子产品的普及，这一比率或将进一步攀升。

　　目前来看，国内眼科器械市场处于快速增长期。2015年我国眼科器械市场规模达到122.20亿元，2010-2015年行业复合增速为17.4%。进口眼科器械所占比重约为20%，在我国眼科高端市场居于垄断地位。

　　全球眼科医疗器械行业市场集中度高，销售前十的企业——依视路、爱尔康（诺华）、强生、HOYA、威朗制药、COOPER、卡尔蔡司、雅培、TOPCON和尼德克合计市场份额超过98%。

　　除了硬性角膜接触镜领域的国内龙头企业欧普康视已经基本实现进口替代，其余领域经过多年的市场渗透和学术宣传，以依视路和爱尔康（诺华）为代表的国际巨头在三甲医院和大型眼科专科医院认可度高，主导我国眼科高端市场。

　　眼科产品总体来说毛利润较高，这也是当初诺华购买爱尔康的一大诱因。

　　针对中国市场的布局，爱尔康相关负责人此前接受采访时提到，根据Market Scope预测，中国眼科市场将以11.3%的复合年利率增长到45亿美元，爱尔康已经为参与中国市场的增长做了充分准备。

　　联盟有话说：随着国产医疗器械企业崛起，加速国产替代，我们期待更多的国产眼科医疗器械企业能够加大技术创新和研发投入，实现进口替代！