2019-10-29
中国药品监督管理研究会与社会科学文献出版社联合发布的《医疗器械蓝皮书:中国医疗器械行业发展报告(2019)》指出,中国医疗器械市场已成为全球第二大市场,且未来十年仍是中国医疗器械行业快速发展的"黄金时期"。这份蓝皮书预测在不久的将来,中国将成为全球最大医疗器械市场。
医疗器械是人命关天的大事情,也是国家重点监管的领域。目前国家对医疗器械生产按照安全性和复杂性进行三类管理,
☆I类指通过常规管理足以保证其安全性和有效性的医疗器械。根据2018年数据,全国可生产I类器械的企业超9000家。
☆II类指对其安全性和有效性应当加以控制的医疗器械。2018年约7500家可生产II类器械。
☆III类是指,植入人体;用于支持及维持生命;对人体具有潜在危险,对其安全性和有效性必须严格控制的医疗器械。2018年仅1997家可生产III类器械,且家数自2014年来逐年下降(下图)。
2008~18年,I和II类生产企业数量增长较快,年复合增长率分别为6.8%和2.4%,III类生产企业数量最近四年来呈下降趋势,年复合增长率为-0.3%。主要因为I、II类医疗器械企业技术要求较低,资金需求较小,而III类医疗器械企业技术要求高,资金需求较大;自2014年以来,医疗器械监管更加严格,准入标准越来越高,也是重要的原因。
"进口替代"成行业发展重心
A股医疗器械上市公司,基本上可以分为四大类(见下图)。这四类中除了低值耗材,其他均处于高速成长的阶段。其中,高值耗材和体外诊断依赖技术驱动,医疗设备正由中低向高端突破。
具有代表性的医疗器械技术壁垒各有不同(见下图),但存在技术突破的上市公司,市场按照产品潜在DCF给予了高估值,例如迈瑞医疗(300760)和科创板中唯一仍处于历史新高附近的南微医学(688029)。
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